Reporte de Mercados Abril 2026

Estimado Inversionista,

Expondré mis ideas en bullet points:

Ideas Principales

Fuerzas Disruptivas (Vientos a favor y en contra): La economía está moldeada por cinco fuerzas principales: el conflicto bélico entre Irán y EE. UU., una política migratoria restrictiva, la evolución de los aranceles, el gasto masivo en IA y el estímulo fiscal remanente.

Crisis Energética y Bloqueos: La guerra con Irán ha provocado un persistente incremento en los precios del petróleo.

Shock de Oferta Laboral en EEUU: Las políticas agresivas de deportación y la caída en visas legales están reduciendo la población en edad de trabajar, lo que limita el crecimiento del empleo y presiona el mercado laboral.

Boom de Inversión en IA: El gasto en capital (CapEx) de las grandes tecnológicas se ha convertido en un motor primario del PIB nominal, aunque gran parte del beneficio se diluye en importaciones y precios más altos.

Resiliencia del Mercado: A pesar de la incertidumbre, el S&P 500 mantiene retornos positivos, aunque se observa una rotación desde el crecimiento de mega-capitalización hacia acciones de valor, pequeñas empresas y mercados internacionales.

Cifras Estadísticas y Numéricas

Encuentros en la frontera sur (marzo 2026): 12,000 (frente a 200,000 por mes en el año fiscal 2024).

Arrestos de inmigrantes no autorizados: entre 30,000 y 40,000 por mes.

Reducción de visas de inmigrantes (septiembre 2025): 26%.

Proyección de reducción de población en edad de trabajar: 20,000 personas por mes.

Ingresos arancelarios netos sobre importaciones de bienes: cayeron del 11.0% (4T 2025) al 7.3% (marzo 2026).

Gasto en capital (CapEx) de los 5 mayores «hyper-scalers» para 2026: $725 billion (frente a $416 billion en 2025).

Crecimiento proyectado del PIB: 1% (2T 2026), 3% (3T 2026) y 2% para 2027.

Ganancias por acción (EPS) pro forma del S&P 500 (1T 2026): 24.5% interanual.

Conclusiones

Crecimiento Desequilibrado: El crecimiento económico actual depende excesivamente de la inversión corporativa en tecnología, mientras que el consumo y otros sectores muestran parálisis.

Transición Inflacionaria: Se espera un pico de inflación en el verano de 2026 debido al petróleo, seguido de una desinflación hacia 2027 impulsada por la caída de aranceles y rentas.

Postura de la Reserva Federal: El Banco Central se mantiene cauteloso y «hawkish». No se prevén recortes de tasas hasta diciembre de 2026, condicionados a una desaceleración clara de la inflación y el crecimiento.

Estrategia de Inversión: El entorno favorece la diversificación. Se recomienda controlar la exposición a las acciones de crecimiento de mega-capitalización (tecnológicas) y rebalancear hacia acciones de valor, renta fija de alta calidad y mercados internacionales, dado que las valoraciones actuales son elevadas y los riesgos geopolíticos persisten.

Crecimiento Promedio Anual